11月21日，中东和北非本地最大的线上社交和游戏公司Yalla Group发布2023年第三季度财报。报告显示，Yalla Group在连续交出多份优异财报后再创佳绩，特别是实现增收更增利，游戏业务贡献力继续增强。
同时，笔者留意到，今年以来中东创投市场空前火热，逐渐形成“投资中东正当时”的市场共识。作为中东概念股的Yalla Group也实现了股价的稳步攀升，年内累涨超过60%，截至发稿报5.94美元，总市值达9.28亿美元。
来源：富途
由此来看，Yalla Group或许经历着一场业绩和估值的戴维斯双击，并且随着Yalla Group发布最新财报，再次释放积极信号，这种双击可能继续演绎。不妨就此展开探讨，梳理其最新投资要点。
基本面：收入续创新高，“重点布局”成效逐渐凸显
2023年第三季度，Yalla Group实现收入8518.7万美元，超过预期指引区间的上限，创下历史新高。另结合过往财报来看，其今年前两个季度收入均创同期新高，业绩兼具稳健性及成长性。
同时，Yalla Group延续优异的盈利表现，第三季度实现Non-GAAP净利润3828.0万美元，同比增长30.3%，Non-GAAP净利润率为44.9%。
分业务来看，同期Yalla Group社交服务实现收入5391.5万美元；游戏服务收入为3118.3万美元，增速重回30%以上，第二增长曲线势头强劲。
在这背后，Yalla Group持续优化产品矩阵，自去年底重点布局中重度游戏领域，充分撬动以中东为代表的全球游戏增量市场（Snapchat数据显示，中东潜在手游市场规模占全球手游市场近四分之一）。并且，这一季度Yalla Group旗下两款重度游戏进展积极，进入沙特阿拉伯、阿联酋等中东和北非地区国家应用商店游戏收入榜前列。
还不难发现，今年以来全球移动游戏市场整体仍有承压，而且竞争激烈。根据《2023上半年全球移动游戏市场数据报告》，全球移动游戏下载、收入同比双降；根据《2023Q3 全球移动游戏营销趋势洞察》，2023年全球手游广告主同比增长72.3%。
这进一步证实Yalla Group的赛道优势和产品优势。
运营数据方面，Yalla Group平均月活跃用户数量达到3509.6万，保持两位数的同比增长，增幅为13.6%。其中，付费用户数量为1123.6万，受近期游戏产品机制调整影响而小幅下滑，但积极的是，平均每付费用户收入增至7.35美元（去年同期为6.89美元），抵消其对业绩的影响，仍然反映其货币化能力的强劲。
展望未来，Yalla Group预计第四季度收入将在7300万美元至8000万美元之间，并表示未来将逐步增加对中重度游戏业务的投资，释放增长潜力。
市场面：中东概念股升温+权威指数“背书”抬升潜力
一方面，如开篇提到中东市场已成为创投热土，游戏又是其中确定性较高的细分赛道之一，有利于推动Yalla Group的价值发现。
近期，有业内人士在金融街论坛上表示，“今年以来，我们的中东办公室已经接待了超过一千家对中东感兴趣的中国公司，这是我们成立五年来从来没有过的火热。”
细分赛道来看，游戏领域在中东市场的前景相对更为明朗。中东第一大经济体沙特就明确提出，到2030年使沙特成为游戏和电子竞技行业的全球中心。为了加快实现这一目标，沙特已开启“重金扶持”模式。
相应的，这种火热氛围也有望进一步传导到二级市场，特别是游戏等领域。由此，以Yalla Group为代表的中东概念股可能吸引更多投资者的关注和参与。
另一方面，Yalla Group新入选标普全球BMI指数，对其在资本市场的表现产生积极影响。
标普全球BMI指数系列是唯一具高透明度及使用模块化结构的全球指数系列，涵盖25个发达市场和25个新兴市场超14000只股票。其要求上市公司流通市值超过1亿美元，并在6个月及12个月股票交易均值达到一定活跃度等。
因此，这在一定程度上意味着Yalla Group的发展潜力被权威认可，形成优质资产“背书”。
随之，Yalla Group也可以吸引到更多的关注，从而更有机会享受资本市场的流动性溢价，扩大优质股东基础等。
在这两大因素的综合作用下，Yalla Group的估值中枢或将持续上移。
结语
总的来看，当前的Yalla Group正值较好的机遇期，迎来基本面和市场面共振，新一轮的价值重估或将启动。未来，随着其逐步增加对中重度游戏业务的投资，增长潜力得到进一步验证，其价值潜力还将进一步释放。