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富勤汽车金融客服电话
2023-11-24 11:52:30
富勤汽车金融客服电话--0431-8180-3333、富勤汽车金融人工客服电话0419-2762-999用户至上,用心服务。热线容易占线;请您多拨几次;敬请谅解!全天候、全天时为您服务!随着科技的飞速发展,金融行业也正经历着一场前所未有的变革。金融科技(FinTech)作为新兴产业,正在逐步改变人们的生活方式和金融服务的提供方式。本文将从金融科技的定义、发展现状以及未来展望三个方面,探讨这一领域的巿场前景。 一、金融科技的定义与内涵 金融科技(FinTech)是指运用大数据、云计算、人工智能等先进技术,对传统金融业务进行创新和优化,以提高金融服务效率、降低金融服务成本、提升金融服务体验的一种新型金融业态。简单来说,金融科技是金融业与科技的融合,通过技术手段为金融业带来创新和变革。 二、金融科技的发展现状 近年来,金融科技在全球范围内得到了迅猛发展。根据相关报告显示,2019年全球金融科技市场规模达到了约267亿美元,预计到2023年将达到约980亿美元。在中国,金融科技市场同样呈现快速增长态势,据中国互联网金融协会数据显示,2018年中国金融科技市场交易规模达到了约14.5万亿元,同比增长了16.4%。 金融科技的发展主要体现在以下几个方面: 1. 互联网支付:随着移动支付的普及,越来越多的消费者选择使用移动支付工具进行消费。支付宝、微信支付等第三方支付平台已经成为人们日常生活中不可或缺的一部分。 2. 互联网借贷:P2P网络借贷、小额贷款公司等新型金融机构的出现,为中小企业和个人提供了更加便捷的融资渠道。同时,互联网借贷平台也在不断完善风控体系,提高金融服务的安全性和可靠性。 3. 区块链:区块链技术作为一种去中心化的分布式账本技术,为金融行业带来了革命性的变革。区块链技术可以实现数据的安全存储、传输和共享,为金融交易提供更加安全、透明的解决方案。 4. 人工智能:人工智能技术在金融领域的应用越来越广泛。例如,通过对大量数据的分析和挖掘,人工智能可以帮助金融机构更准确地评估风险、制定投资策略等。此外,人工智能还可以应用于客户服务、智能投顾等方面,为客户提供更加个性化的金融服务。 三、金融科技的未来展望 随着技术的不断进步和市场的不断成熟,金融科技将继续保持高速发展势头。预计未来几年,金融科技将在以下几个方面取得重要突破: 1. 数字货币:数字货币作为一种去中心化的货币形式,有望在未来成为主流支付工具。目前,各国央行已经开始研究数字货币的研发工作,未来数字货币有望在全球范围内得到推广和应用。 2. 跨境支付:随着全球化进程的加快,跨境支付将成为金融科技的重要发展方向。未来,随着技术的进一步成熟和政策的支持,跨境支付将变得更加便捷、高效。 3. 智能投顾:随着人工智能技术的不断发展,智能投顾将逐渐取代传统的理财顾问。未来,投资者可以通过智能投顾平台获得更加个性化、智能化的投资建议和服务。 总之,金融科技作为新兴产业,正引领着金融行业的未来发展。在新的历史时期,我们有理由相信,金融科技将为人类带来更加便捷、安全、高效的金融服务。

近期美债的话题引起市场极大的关注,十年期美债利率一度触及5%,创16年来新高。

11月5日,华创证券研究所副所长,首席宏观分析师张瑜做客华尔街见闻,就美债收益率进行深入解读,并就未来美债收益率何去何从,投资者如何把握分享她独到的见解。

以下为华尔街见闻整理的精华内容,分享给大家:

核心观点:

  1. 从基本面看,美国通胀宽度在收窄,极端通胀风险下行。
  2. 本轮美债收益率上涨的主要原因在交易面,空头交易极度拥挤,一旦平仓就会发生踩踏,收益率下行将非常迅速。
  3. 短期可能会看到美债收益率呈现一个大“N”字形走势,可能会出现很多极端的定价。
  4. 对于非美投资者而言,5%的美债收益实际很难实现,因为套保成本很高。
  5. 中国股票现在性价比不低,但外资风险补偿溢价偏低,因此出现内外资背离现象。
  6. 中国的名义利率在全球主要国家中偏低,因此名义资产吸引力偏低,但实际利率偏高处于偏高的位置。
  7. 降低实际利率有三条路径:被动等待、主动突围和风险释放,现在可能在第三条路径上。
  8. 在十年以上的超长期配置下,黄金比美债更具性价比。

10年美债大概有三个相关因素:实际短期利率、通胀预期、期限溢价。实际短期利率加通胀预期就是风险中性利率,可以统称为跟经济相关的因素。

其实10年美债风险中性利率的部分在7月份以来是平稳的,并没有太大的异动,所以7月份以来这一波美债的利率明显回升可能以期限溢价为主,期限溢价可能都是源于一些供需交易层面的一些因素。

经济相关的第一个问题是,美国的通胀风险到底是不是在回落?我觉得美国极端通胀的风险确实是在客观下滑,虽然通胀中枢有提升。

评估极端通胀风险,要看通胀宽度而不是高度,高度指的就是CPI读数,宽度就是CPI细项,它代表的是广义通胀预期的概念,如果所有的科目都在涨,形成极端风险就是加大的。

6月之后美国通胀宽度开始回落,极端通胀的风险开始下降。个别科目依然会造成一些通胀数据的异动,但那是短期跟踪的问题,不是长期判断。

美国劳动力市场的紧张程度最近几个月也出现了明显的回落。职位空缺率比失业率还没有回到过去的历史的正常区间,但它是在往这个路径上走。

既然美债利率上涨不是经济的问题,那就是交易的问题。

美债现在的空头交易极度的拥挤。CBOT的10年美债净空头仓位,基本上达到历史极高。

也就是说,对于现在短期美债,对于利率上行的押注,仓位已经非常极致。这是有数据以来最高的一次。

上一次这么高是2018年的10月,接下来一旦平仓就会形成踩踏,利率就会下得特别快。

所以我们认为在四季度美债利率的波动率应该是大幅加大,并不是简单地看多和看空。

在这个位置上,短期可能会看到美债利率可能会呈现一个大的N字形走势。十年美债短期再上三四十个BP,我觉得也不是不可能,因为多头现在仓位很小,可能会出现很多极端的资产价格定位。

所以未来可能会看到美债利率有一个非常大的波动率,它其实是一个风险,因为你并不能判断它是多还是空,它可能是波动率的一个放大,有可能会带来美国回购市场上的短端资金利率的紧张,流动性紧张都是有可能的。

美债收益率对非美投资者“可望而不可及”

对于我们对非美投资者而言,5%的美债收益率看着很爽,但实际上很难拿到。

因为所有非美国家投资者都会面临外汇折算的问题,这其中有汇率套保的成本,减去成本之后的收益再对冲本国的10年国债收益率,如果对冲后的利差依然是正的,才能证明这个收益是能够落袋的。

如果最后是负的,证明这个收益率看得到但吃不到。

现在目前的一个情况是,大部分国家投资者对美债利率都是看得见吃不着,因为现在的汇率套保成本都非常贵。

那么对中国资本市场来说,整个美债利率过高,压低了整体新兴市场风险资产的吸引力,从股和汇两个层面来看,我觉得可能主要有这些影响:

从汇率来看,美国名义利率高,美元指数偏强,中国名义利率在低位,即期资产吸引力下降,对对内外流动最先定价的资产就是汇率,因此当前人民币汇率的压力较大,货币政策也需要做一些风险的规避。

从股票来看,其实现在我们整个中国的股票性价比不算低,内资的风险补偿溢价(ERP)是在过去 10 年均值位置以上,但外资视角截然不同。因为外资放弃的是10年美债的收益率,要求的ERP更高,这是还没算汇率套保成本的情况下。所以现在从风险补偿溢价的角度来看,外资的ERP现在基本上是在过去10年一个相对低位的水平上,仅次于2015年。

在加入WTO之后,中美经济同周期,基本上我们没有区分过什么内资外资,因为原来外资也不多,也主要是跟随内资。但是在2017、2018年之后,我们开始金融开放,外资开始占我们国内投资一定比例之后,那大家开始关注外资对中国市场的,因为它形成了一个很重要的边际的增量资金。

当时外资流动的变化,也是与内资同趋势,但是这个问题在去年发生了改变,内外资的行为不太一样了。

所以其实A股过去一年的这种偏疲惫,特别是过去半年,主要就是这个原因造成。

你如果看到大的行情,那肯定是内外资共振一起来,那个时候才是新一轮比较大的牛市行情的一个起点。

那外资ERP过低这个问题怎么解决?从它公式上看,E(Earning)除P(Price)减掉R(10年美债收益率),要不10年美债收益率下来;要不Earning做上去,就是扩信用,打出通胀预期,留有企业盈利也可以,回报率也上去了;要么就是价格进一步下跌,跌出性价比。

所以可以看到资产的表现,其实也按照这个逻辑在走,就这么几个选项,什么时候这些数字能改变了,可能对整个的A股的这个走势的看法可能才会发生变化。

降低实际利率的三条路径

中国的名义利率在全球主要国家中偏低,因此名义资产吸引力偏低,但实际利率偏高处于偏高的位置。

即期金融市场可能更看的是名义利率,因此实际利率影响不大。对于中长期的企业而言,实际利率偏高,对企业扩张实际上激励是不足的。

美国名义利率较高,但在实际利率层面,美国最近可能刚刚才追上中国。之前其实美国实际利率还挺低的,也就是说美国加息加这么久了,其实刚刚才出现实际利率的回升,这是跟我们的表观体感其实不太一样。

这个背景里面我们去看名义利率位置全球比较低,实际利率位置全球比较高,资产价格的排序就应该是汇率压力最大,其次是权益,最后其实是债市,那跟我们看到的资产价格的表现也基本相同。

从这个路径去看未来中美资产相对互动的大情景,那其实应该是有几种情况。第一种就是对中国来说,那就是我们被动等待海外名义利率他们自己下来,因为在这个位置上,其实我们的下行风险肯定小于美国,因为我们其实地产地方债的风险已经在出清的路上,海外名义利率下来,那么我们的分位数就上去了了。

第二个就是主动突围,就是无论用科技革命还是用扩信用,最终的结果是通账预期上升了,扩信用成功了,那么就可以做到名义利率回升的同时,实际利率还能回落,因为有通胀预期。这种突围如果一旦成功的话,资产的表现应该是非常积极的,应该是股汇双涨。

代表性的年份就是2017年,美国还在加息过程当中,但是我们通过供应侧改革,包括棚改、货币化之后打出了通胀预期,年初大宗商品价格起来之后整个2017年中国的股汇是双赢的。

第三种情况就是类似于风险释放,也就是没有看到外面下来,同时我们扩信用可能还在路上。通胀预期还没起来的时候,只能用一步一步地降达到实际利率的回落,但这样汇率必然要面临更大的一些风险释放,可能会是股汇双杀的一个格局。

现在我们大概就是在第三条路上,然后再慢慢往第二条路上去切,当然如果第一条路随时出现,可能会让我们第二条路走得更轻松、更从容,政策成本可以节约。

长期黄金更具性价比

十年以上的超常配置可能黄金比美债更好。因为黄金可能在交易的是全球秩序的重构,这个秩序重构本身也是美元和美国的国际地位逐渐走软的过程,国际秩序会越来越的软化。

黄金交易的其实是国际秩序不稳定。如果是短期,可能5年、8年,放在外面去跟外面其他的资产比的话,作为一个无风险收益,美债也是很好。

但如果最长期10年以上的话,从避险角度来讲,黄金依然有它独特的优势,因为它隐含的是全球秩序重构的这一部分。就是原来旧的秩序逐渐瓦解,新的秩序尚难形成这么一个状态。

这种状态上一次就是美超英,大概持续短则20年,长则30年。所以说10年以上看黄金。

发布于:上海市
 
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