中顺洁柔短期借款激增近七成 全年百亿营收目标或“落空”,公司,市场(chang),同(tong)比增长(chang)
中国网财(cai)经11月20日(ri)讯(记者 魏国旭)在通向(xiang)“百亿平台”的(de)路上，中顺洁柔已经前进了三年，今(jin)年的(de)兑现压力依旧不小(xiao)。
前三季度，中顺洁柔营收68.23亿元，同(tong)比增长(chang)11.6%；对应净利润1.65亿元，同(tong)比下降39.74%，扣非净利润1.42亿元，同(tong)比下滑43.21%。
过高的(de)成本吞噬着(zhe)公司的(de)利润。前三季度，在营收增长(chang)11%的(de)情况下，中顺洁柔的(de)营业成本增长(chang)了14%。三费方面，除财(cai)务费用因汇兑损益减少下降外，公司的(de)销售费用增长(chang)了12.5%，管理费用增长(chang)11.7%。
中顺洁柔的(de)成本走高也有市场(chang)因素。2021-2022年，中顺洁柔的(de)净利润连续两年下滑，与2020年下半年开始的(de)新一轮纸(zhi)浆涨(zhang)价相呼应。据了解，生产耗用的(de)纸(zhi)浆成本占据中顺洁柔生产成本的(de)比重达40%-60%，面临纸(zhi)浆价格大(da)幅波动的(de)风险(xian)。
数据显(xian)示，2021年、2022年针叶浆价格指数均值同(tong)比上涨(zhang)37.57%、13.28%，阔叶浆价格指数均值同(tong)比上涨(zhang)35.69%、27.67%，给生活用纸(zhi)企业带来相当大(da)的(de)成本压力。同(tong)期中顺洁柔毛利率分别下降5.4个百分点至35.92%，3.96个百分点至31.96%。
今(jin)年的(de)纸(zhi)浆价格已有所回落，截至六月末，针叶浆均价6148.1元/吨，同(tong)比下降9.7%；阔叶浆均价5057.5元/吨，同(tong)比下降15.3%。中泰证券指出，浆价进入快速下行通道，生活用纸(zhi)成本端受(shou)益，盈利修复可期。不过由于消化前期高价浆库存，中顺洁柔盈利仍被影(ying)响。
百亿目标下的(de)“举债扩张”
记者注意到，中顺洁柔正(zheng)在冲刺(ci)百亿营收目标。2020年ESG报告中，中顺洁柔提出“推进百亿产业新平台”。2022年的(de)ESG报告中也提出了“全力推进百亿目标”。
2022年末，中顺洁柔发布了2022年股票期权与限制性(xing)股票激励计划草案，公司提出了仅(jin)包含营收目标的(de)公司层面考核方案，即2023-2025年营收分别不低于100、110、121亿元。照(zhao)此计算，中顺洁柔如果想完(wan)成上述目标，需要四季度实现32亿元的(de)营收，与2022年相比全年营收增长(chang)率至少达16.7%。
而实际上，中顺洁柔自上市以来单(dan)季度营收从未超过30亿元，其(qi)2022年的(de)营业收入和净利润增长(chang)率则分别为-6.34%和-39.77%。
对于营收目标的(de)专注让中顺洁柔开始“举债扩张”。截至三季度末，中顺洁柔的(de)短期借款10.2亿元，同(tong)比增长(chang)67.87%。期末筹(chou)资活动产生的(de)现金流量净额4.41亿元，同(tong)比增长(chang)2043.34%，中顺洁柔称，系取得借款收到的(de)现金增加所致。伴(ban)随债务增长(chang)，中顺洁柔的(de)偿债能力也有所下滑，期末在手资金16.18亿元，速动比率0.76，资产负(fu)债率为40.3%，较去年同(tong)期提高了约5个百分点。
在分红方面中顺洁柔也颇(po)为大(da)方。在回复投(tou)资者提问时(shi)，中顺洁柔透露(lu)公司2020-2022年共计派发现金分红(含税)10.28亿元(含回购股份金额)。此三年内，中顺洁柔的(de)净利润共计18.36亿元。而实控人持有公司49.09%的(de)股份。
渠道与产品双管齐下谋求增长(chang)
为了提振业绩，中顺洁柔在保(bao)障其(qi)他渠道平稳(wen)运营的(de)同(tong)时(shi)，组建了专业的(de)电商运营团队，加大(da)在电商平台的(de)资源(yuan)投(tou)入。半年报显(xian)示，中顺洁柔目前已与市场(chang)主流知名平台达成长(chang)期战(zhan)略合作。同(tong)时(shi)，积极强化新零售、O2O、内容营销等(deng)新兴业务的(de)布局，大(da)力发展直播，加大(da)社区团购份额抢占；公司亦成立了专业的(de)商消服务团队，以匹配不断成长(chang)的(de)商用市场(chang)需求。
发力电商的(de)中顺洁柔却闹出了“乌龙”。在一次直播中，洁柔官方直播间将原价56.9元1箱的(de)纸(zhi)巾设置为了10元6箱。在后续声(sheng)明中，中顺洁柔称公司损失达千(qian)万(wan)元，并承诺所有订(ding)单(dan)正(zheng)常发货，客户也可协商其(qi)他处理方案。
不过这也引发了投(tou)资者的(de)不满，认为这暴露(lu)了公司管理水(shui)平的(de)不足，严重损害股东权益和信心。也有投(tou)资者倾向(xiang)该(gai)事件为营销活动。在成本攀升的(de)影(ying)响下，很多企业加大(da)了市场(chang)投(tou)入。今(jin)年上半年，中顺洁柔的(de)销售费用为9.37亿元，其(qi)中，产品促销费5.6亿元。
除了扩充渠道，中顺洁柔业主产品端寻找增长(chang)点：2018年推出定位中高端市场(chang)的(de)“新棉初(chu)白”系列切入美妆(zhuang)、母婴(ying)市场(chang)，2019年推出“朵蕾蜜”切入女(nu)性(xing)护理市场(chang)。截至上半年末，中顺洁柔个人护理及其(qi)他类收入为0.6亿元，占比1.31%。